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11日铝市早评:宏观偏空叠加下游需求疲弱,铝价低位震荡

来源:中金网 时间:2019-01-11 09:30 浏览次数:10160
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摘要:11日中金网分析:LME库存周四增加4650吨,三个月期铝收跌0.05%,报每吨1852.5美元,有色金属​沪铝夜盘主力合约跌0.45%,报13360元。

  11日中金网分析:LME库存周四增加4650吨,三个月期铝收跌0.05%,报每吨1852.5美元,有色金属沪铝夜盘主力合约跌0.45%,报13360元。

  宏观方面,昨日统计局公布了12月的通胀数据,无论是消费端还是工业端金属价格水平均超预期下滑。CPI同比增速的下滑主因非食品价格的明显下滑所致,而PPI的下滑主要由于生产资料价格增速的大幅放缓所致,石油价格变动对通胀影响明显。我们认为CPI增速未来上行空间有限,而PPI未来不排除进入通缩的状态。

  虽然此前有几个城市出现了一定程度的楼市调控放松,但我们认为大范围的政策松绑短期仍难以实现。

  行业方面,坊间传闻短期国内铝市或有大型铝厂减产,且减产规模较大,目前暂未收到确实公告。国会向财政部提出延后对俄铝制裁决定的公布时间,以及中美贸易磋商似有进展,短期对盘面或有情绪性提振,建议空头暂时止盈观望。中线看随着电解铝供给压力仍大加之成本进一步塌陷,库存仍处于高位且电解铝成本(如氧化铝、阳极碳素等)重心持续下移,后市成本端供给压力也较大,因此铝价成本下行预期不变。

  预计电解铝减产规模难继续扩大以及新增产能将如期释放,需求端节前铝下游备库意愿不强,国内铝市或结束长时间去库趋势,预计铝市将开启新一轮的库存累积。

  考虑到19年仍有大量产能待投,预计产能仍将不断释放,预计国内铝价2019年一季度之前铝价表现或相对疲软。

  风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产大幅增加,则铝价可能会出现反弹,但反弹力度仍需看后市减产规模。

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