[机构看盘]华泰期货：FOMC决策符合预期，锌铝震荡反弹

锌：

现货方面，LME锌现货贴水12.50美元/吨，前一交易日贴水13.25美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于22450元/吨，双燕成交于22400~22460元/吨；0#锌普通对2108合约报升水150元/吨左右，双燕对2108合约报升水160~170元/吨； 1#锌主流成交于22380元/吨。昨日早盘锌价宽幅震荡，呈现V型反转态势，重心相较上一个交易日略微下调，但市场采购情绪仍旧较差。叠加七月第二次抛储在今日竞标的影响，昨日整个市场仍旧难闻询价者。整体看，昨日市场交投气氛较差，持货商出货情绪略微转淡，挺价出货，整体来看成交惨淡。


库存方面，7月29日，LME库存为24.68万吨，较此前一日下降0.02万吨。根据SMM讯，7月26日，国内锌锭库存为11.57万吨，较此前一周下降0.12万吨。


观点：昨日锌价宽幅震荡，美联储七月FOMC 会议维持利率水平和购债规模不变，符合市场对 Taper节奏的预期，市场反应温和。基本面上整体变化不大，供应端产量依然维持高位，现货成交无明显增量，淡季消费整体下行趋势不变。价格方面，虽然基本面预期边际走弱，但目前国内绝对库存仍处于历史低位，需要持续关注抛储对社会库存累库的影响。同时宏观流动性拐点并未正式来临，单边上虽然我们仍维持宽幅震荡的判断，但逢低做多的胜率更高。跨品种套利中依然建议以空头配置为主。




策略：单边：谨慎看多。套利：内外正套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。







铝：

现货方面，LME铝现货升水9.25美元/吨，前一交易日升水6.50美元/吨。沪铝当月在隔夜夜盘大幅下挫后，午前成交重心向上收复，但整体重心仍较昨日下跌超过2%至19100元/吨附近，华东现货成交集中19100-19120元/吨，对盘面升水10-30元/吨，绝对价格大幅下挫后，持货商挺价出货为主。

隔夜沪铝重归强势，整体重心上移至19500元/吨上方，SMM统计本周铝锭社会库存大幅减少5.1万吨至75.8万吨，去库力度加大，导致持货商挺价出货为主，成交对盘面贴水40-30元/吨较为集中，华东现货成交集中19500-19530元/吨。

中原（巩义）现货成交对盘面贴水160元/吨附近，盘面上涨后贴水幅度略显扩张。


库存方面，截止7月29日，LME库存为139.52万吨，较前一交易日下降0.63万吨。截至7月23日，铝锭社会库存较上周下降2.3万吨至80.10万吨。


观点：昨日铝价偏强震荡。基本面上，国内极端天气及云南限电持续影响铝供应，电解铝社会库存有所下滑，但消费端淡季下游需求仍边际走弱。价格方面，由于铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响，同时宏观流动性拐点尚未正式来临，单边上逢低做多的胜率依然较高，同样在跨品种套利策略中也建议以多头思路对待。


策略：单边：谨慎看多。套利：内外正套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。