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铝价进入“碳达峰”与“稳物价”的博弈阶段

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2021年09月10日 08:56:40
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连日上涨突破前高,国家喊话稳定物价,抛储量或增加。

  近日来的铝价大幅上涨,供给端的扰动成为推动铝价的主要动力,后期铝价将进入基本面与政策面的博弈阶段。供给端压缩情况下加上消费旺季的预期,电解铝基本面健康,但连日的上涨突破前高,国家喊话稳定物价,抛储量或增加。

  近期供给端扰动情况:

  1. 西北地区上半年未完成双控目标,电解铝企业或面临压产,但目前尚未出现实质影响。

  2. 新疆昌吉地区明确减产规模,运行产能从9月份开始将下降超30万吨。

  3. 广西地区双控要求8家电解铝企业9月份产量不得超过2021年上半年平均月产量的80%,9月份用电负荷同样不得超过2021年上半年平均月用电负荷的80%,广西电解铝总产能257万吨/年,已有个别铝厂8月份开始压产30%,后期或将继续减产30万吨。

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  2021年新增产能严重受限,供给端增速较预期大幅度下调,原本预计2021年新增产能260万吨,现已投产75万吨,但后期不再给予新增产能增量。后期供应段将继续维持环比负增长,原预期2021年电解铝产量3950万吨,同比增长6.5%,现下调预期至3880万吨,增速降至4.5%。1-7月份原铝累计进口92万吨,从8月份开始港口严查进口货源,严禁转口问题,因此预计全年原铝进口量130万吨。

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  2021年1-7月份中国电解铝表观消费2352万吨,同比增长10.2%,7月份日均表观消费为11.5万吨,按此数据类图2021年电解铝表观消费4120万吨,同比增长8%,若海运紧张的情况相对缓解,出口顺畅,国内消费旺季如期而至,表观消费增速将会进一步抬升。在不考虑抛储的情况下,2021年电解铝供应至少短缺30万吨。

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  碳达峰政策不改,电解铝基本面健康,但连日的上涨突破前高,国家喊话稳定物价,抛储量或增加,作为国际化品种国家对价格的打压难度较大,沪铝价格在经历回调后重心或将进一步抬升,后期紧密关注消费旺季的实际情况,着重社会库存变化。

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