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限电再起 铝期价短期将小涨

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2021年08月02日 09:21:50
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预计短期铝价将震荡上行,关注20000一线整数关口能否被再度突破。

  最近,南方供电再度吃紧,广西、云南地区再度开启限电政策,而且云南地区对于电解铝的限电政策升级,这样一来,电解铝企业的生产将再次受到影响,电解铝供应偏紧的格局将继续维持,但监管层已经明确表态要保供稳价,近期第二批国储铝锭抛储,不排除后续继续抛储,国家抑制大宗商品价格快速上涨的态度将制约铝价的上行力度。综合来看,在供应段的提振下,短期铝价可能小幅上涨,关注20000一线压力。

  原材料价格高企,电解铝成本支撑加强

  从中长期来看,受“碳达峰”、“碳中和”影响,更多的清洁能源将投入使用,动力煤产能投放将受到抑制,但短期来看,今年夏天,我国多地用电量创历史新高,导致动力煤需求旺盛,短期来看,动力煤呈现供应偏紧,需求旺盛的局面,导致动力煤价格持续高企,截至7月29日,秦皇岛动力煤价格为1072.5元/吨。就电解铝生产成本而言,电力成本约占35%,所以,动力煤价格的高企,将增强电解铝的成本支撑。

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  限电再起,电解铝产能投放受到抑制

  今年5月中旬,云南地区错峰限电导致当地电解铝企业无法满负荷生产,而7月份,内蒙古蒙西地区电力供应也开始紧张,从7月中旬开始错峰限电,当地电解铝生产企业开工也受到影响,综合来看,今年夏季用电高峰造成电力供不应求,也对电解铝生产造成了一定的影响。

  据阿拉丁调研了解,由于南方电网负荷快速增加,广西地区铝企不同程度地面临有序用电的压力,某新建电解铝项目暂缓推进。另外,云南地区电解铝企业被再次要求限负荷,此次限负荷程度达到30%,甚于5月,电解铝供应再度因限电收紧,铝价将得到提振。

  库存持续下降,美元短期走弱,提振铝价

  需求方面,终端需求行业的地产、汽车行业数据表现依然不错,虽然汽车行业产销数据近两个月同比出现负增长,但是7月23日,国务院新闻办发布会上,商务部市场运行和消费促进司司长朱小良表示,下一步,商务部将会同有关部门全链条促进汽车消费。在政策的支持下,预计我国汽车市场今年表现也不会太差。另外,新能源产业,如光伏电缆等,也用到铝,今年光伏市场表现亦不错,也将提振铝的需求。

  社会库存方面,截至7月29日,SMM统计的5地电解铝社会库存为75.8万吨,较上周下降5.10万吨。去年同期库存为71.2万吨。库存下降力度依然很大,表明电解铝企业生产受限令铝市供应偏紧,库存持续被消耗。另外,从季节走势图来看,进入第二季度以后,电解铝社会库存便开启了去化过程,该过程预计持续到年底,预计库存将继续铝价提供支撑。

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  宏观方面,美联储宣布暂不加息,短期缓解了市场对于流动性收紧的担忧,从美国经济数据来看,美国第二季度实际GDP年化季率初值6.5%,前值6.4%,预期8.5%,表明美国经济复苏并不顺畅,而且,美国近两个月的非农就业人数虽然好于预期,但是失业率依然不理想,就业市场复苏依然需要一段时间,综合来看,美国经济复苏还是有一定的曲折,短期美联储收紧流动性的可能性较小,美元指数可能一会进入一个短期的回调,这将利好铝价。

  虽然目前利好因素较多,但大宗商品价格过高已经引起了监管层的持续关注,最近第二批铝锭国储抛出开始。在监管层持续的关注下,铝价的上行动能必将会受到影响,预计铝价上行空间也比较有限。

  综上所述,动力煤价格高企,加强了电解铝生产成本端的支撑,而且限电政策再度来临,电解铝企业生产持续受到影响,铝供应端扰动不断。从需求来看,终端行业房地产、汽车的数据表现尚可,表明我国因疫情控制得当,经济持续复苏,而且美国经济复苏并不顺畅,主要宏观数据表现一般,短期美联储加息可能性不大,美元也将出现短暂的回调,利好铝价,但我国监管层的对于大宗商品的持续关注将制约铝价的上行力度。总体来看,目前铝价的利多因素依然较多。预计短期铝价将震荡上行,关注20000一线整数关口能否被再度突破。

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